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Brent (petróleo)

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Uma plataforma de petróleo no Mar do Norte
Uma plataforma de petróleo no Mar do Norte

O petróleo Brent (Brent Crude) é a classificação comercial para os tipos de petróleo — petróleo bruto doce (sweet crude oil) e petróleo bruto leve (light crude oil) — extraídos pela primeira vez do Campo de petróleo de Brent no Mar do Norte em 1976. O termo *petróleo Brent* também identifica o complexo de poços de petróleo Brent no Mar do Norte, no noroeste da Europa. Nas finanças, o termo refere-se coloquialmente a um contrato de futuros de petróleo bruto Brent comprado e vendido na Intercontinental Exchange (ICE).[1]

Em 2021, com o fim da produção de petróleo no campo de Brent, a ICE expandiu a classificação do *petróleo Brent* para incluir misturas de petróleos do Campo de petróleo de Forties (adicionado em 2002), do Campo de petróleo de Oseberg (adicionado em 2002), do Campo de petróleo de Ekofisk (adicionado em 2007) e do Campo de petróleo de Troll (adicionado em 2018), conjunto conhecido como a Cotação BFOET,[2] além do petróleo de Midland, no Texas, incluído em 2023.[3]

Também conhecido como *Brent Blend*, *London Brent* e *petróleo Brent*, esse marcador de petróleo é o padrão de referência pelo qual o grau de um petróleo é descrito como *petróleo leve*, por possuir baixa densidade, e como *petróleo doce*, por ter baixo teor de enxofre. A mistura Brent estabelece os preços para aproximadamente oitenta por cento (80%) do comércio global de petróleo, especialmente os graus da bacia do Atlântico, configurando-se, junto com o West Texas Intermediate (WTI), como uma das duas referências comerciais para estabelecer os preços internacionais do petróleo.[4][5]

Complexo Brent

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Nas finanças, o termo *petróleo Brent* engloba os preços dos contratos futuros de óleo negociados na Intercontinental Exchange:

  • Contratos futuros mensais de petróleo bruto Brent
  • Contratos a termo (forward) mensais de petróleo bruto Brent
  • Contrato por diferença (CFD) semanal de petróleo bruto Brent
  • Preços avaliados de curto prazo do *Dated Brent*
  • Brent-Forties-Oseberg-Ekofisk-Troll_WTI (BFOETI), *Dated Brent* ou mercado à vista (spot) do Brent
  • Mistura de petróleo bruto do campo petrolífero de Brent
  • ICE Brent Index

O Complexo Brent facilita a compra e venda do petróleo bruto Brent, reúne dados sobre os preços das transações (contratos a termo, CFD, *Dated Brent*), estabelece preços de referência para outras transações de petróleo (preços avaliados do *Dated Brent*, preços avaliados do *Dated BFOET*, preços negociados a termo e preços negociados no mercado de futuros)[6] e transfere o risco de perda dessas transações (por meio de hedge nos mercados a termo e de futuros).[7]

Contratos futuros de petróleo bruto Brent

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Preços do petróleo bruto Brent, em dólares e euros, de 1998 a 2012
Preços do petróleo bruto Brent, em dólares e euros, de 1998 a 2012

Futuros do ICE Brent

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O símbolo da ICE Futures Europe para os futuros do petróleo bruto Brent é B. Ele era originalmente negociado no Pregão viva voz da Bolsa Internacional de Petróleo (IPE) em Londres a partir de 1988,[8] mas desde 2005 passou a ser negociado na plataforma eletrônica da Intercontinental Exchange (ICE). Cada contrato equivale a 1 000 barris de óleo e é cotado em dólares norte-americanos. Estão disponíveis para negociação até 96 contratos para meses consecutivos na série de contratos futuros de petróleo Brent. Por exemplo, antes da última data de negociação para maio de 2020, encontram-se disponíveis 96 contratos, abrangendo os meses de maio de 2020, junho de 2020, julho de 2020... até março, abril e maio de 2028. A ICE Clear Europe atua como a contraparte central para o petróleo Brent e contratos relacionados. Os contratos do Brent são liquidáveis com base na entrega do tipo 'Troca de Futuros por Físicos' (EFP), com a opção de liquidação financeira em relação ao preço do ICE Brent Index no último dia de negociação do contrato futuro.[9]

Futuros do CME Brent

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Além da ICE, dois tipos de futuros financeiros do Brent também são negociados na NYMEX (que integra a CME). Seus preços são balizados em relação aos futuros do petróleo bruto ICE Brent e ao ICE Brent Index.

Os Futuros Financeiros Penúltimos de Petróleo Bruto Brent, negociados sob o símbolo BB, têm liquidação financeira baseada no preço de fechamento do primeiro contrato regulamentar do ICE Brent no penúltimo dia de negociação do mês de entrega.[10]

Os Futuros Financeiros do Último Dia do Brent, também conhecidos como Futuros Financeiros de Petróleo Bruto Brent, são negociados sob o símbolo BZ e têm liquidação financeira baseada no preço do ICE Brent Index publicado um dia após o encerramento do último dia de negociação do mês de entrega.[11]

Papel no gerenciamento de risco (Hedge)

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Embora a descoberta de preços para o Complexo Brent ocorra no mercado a termo do Brent, muitos operadores e hedgers preferem utilizar contratos futuros (como o contrato futuro ICE Brent) para evitar o risco de lidar com grandes entregas físicas. Caso o agente de mercado utilize o futuro do Brent para proteger transações físicas de petróleo indexadas ao *Dated Brent*, ele ainda enfrentará o risco de base entre os preços do *Dated Brent* e do EFP. Para mitigar esse risco de base, os hedgers podem recorrer a um contrato do tipo *Crude Diff* ou *Dated to Front Line* (DFL), que consiste em um contrato de spread entre o *Dated Brent* e o futuro de primeira linha do Brent (o futuro do mês corrente). Assim, uma proteção completa envolveria o contrato futuro pertinente do Brent e um contrato DFL no momento em que o contrato futuro se torna o contrato do mês corrente. Isso equivale a um contrato a termo do Brent combinado a um contrato CFD em termos de mercado a termo.[12]

Diferença de preço com o WTI

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O preço à vista do West Texas Intermediate em relação ao preço do petróleo Brent
Comparativo gráfico entre os preços do petróleo Brent e do West Texas Intermediate
Comparativo gráfico entre os preços do petróleo Brent e do West Texas Intermediate
Gráfico comparativo entre diferentes marcadores de petróleo mundiais

Historicamente, as divergências de preços entre o Brent e outros petróleos de referência baseavam-se em diferenças físicas nas especificações do óleo cru e em variações de curto prazo na oferta e na demanda. Antes de setembro de 2010, mantinha-se uma diferença típica de preço por barril de cerca de ±3 USD em relação ao WTI e à Cesta da OPEP; no entanto, a partir do outono de 2010, o Brent passou a ser cotado a valores bem mais elevados que o WTI, atingindo uma diferença superior a 11 dólares por barril no final de fevereiro de 2011 (WTI: 104 USD/bbl, Brent: 116 USD/bbl).

Em fevereiro de 2011, a divergência alcançou 16 dólares durante um período de excesso de oferta e estoques recordes em Cushing (Oklahoma), antes de atingir o pico acima de 23 dólares em agosto de 2012. Posteriormente, a diferença recuou significativamente para cerca de 18 dólares em setembro de 2012, à medida que as manutenções nas refinarias foram concluídas e os problemas de fornecimento arrefeceram.

Múltiplas razões foram apontadas para essa divergência, englobando desde variações regionais de demanda até o esgotamento dos campos de petróleo do Mar do Norte.

A Administração de Informação de Energia dos EUA atribui o spread de preço entre o WTI e o Brent ao excesso de oferta de petróleo bruto no interior da América do Norte (o preço do WTI é fixado em Cushing, Oklahoma), impulsionado pelo rápido crescimento da produção petrolífera em reservatórios não convencionais, como as areias movediças de petróleo canadenses e formações de petróleo hermético (tight oil) — incluindo as formações de Bakken, Niobrara e Eagle Ford. A produção de petróleo no interior da América do Norte superou a capacidade dos oleodutos de transportá-lo para os mercados da Costa do Golfo e da costa leste americana. Como consequência, o preço do petróleo na costa leste dos EUA e do Canadá, bem como em partes da Costa do Golfo, passou a ser balizado desde 2011 pelo preço do petróleo Brent, enquanto os mercados do interior continuaram seguindo o preço do WTI. Grande parte do petróleo bruto do interior americano e canadense passou a ser transportada para a costa por ferrovias, modal consideravelmente mais dispendioso do que os oleodutos.[13]

Preços negativos do WTI em abril de 2020 e a resiliência do Brent

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Em 20 de abril de 2020, o contrato futuro do WTI da CME para maio de 2020 fechou cotado a menos 37,63 dólares o barril devido aos choques na demanda de petróleo causados pela Pandemia de COVID-19 e pela escassez de capacidade de armazenamento no ponto de entrega dos contratos em Cushing, Oklahoma.[14] No mesmo momento, o Brent fechou cotado a 26,21 dólares, gerando uma diferença histórica de 63,84 dólares.[15] Embora o choque de demanda e os limites de armazenamento afetassem ambos os contratos, os contratos do Brent dispunham de maior acesso a estruturas de armazenamento e amortecedores mais amplos para absorver os choques de demanda do que os contratos do WTI.[16]

Os contratos futuros do Brent podiam, em tese, acessar a capacidade de armazenamento de todos os tanques costeiros do Noroeste da Europa e o armazenamento em navios disponíveis, ao passo que os contratos WTI da CME ficavam restritos estritamente à capacidade de oleodutos e armazenamento em Cushing. Como os contratos futuros do Brent são negociados em conexão com o *Dated Brent* e outros instrumentos do Complexo Brent, o sistema permitia que outros contratos absorvessem os impactos na demanda.[17]

Até 20 de abril, a maior parte do choque de demanda da pandemia foi absorvida pelos contratos do *Dated Brent* e pelos diferenciais de qualidade do *Dated Brent*, poupando os contratos futuros do Brent da pressão direta sobre os preços. Embora o Brent seja mais protegido contra a precificação negativa por conta desses fatores, cenários de preços negativos ainda permanecem possíveis caso a demanda por petróleo e a capacidade de armazenamento sofram deteriorações adicionais.[18]

Contratos a termo (forward) mensais de petróleo bruto Brent

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Os contratos a termo mensais de petróleo bruto Brent começaram a ser negociados em 1983 como contratos "abertos", ou seja, contratos que especificavam o mês de entrega, mas não a data exata. De 1983 a 1985, esses contratos estipulavam o volume de 500 000 barris de petróleo *Brent Blend*, sendo elevados para 600 000 barris após 1985. Os acordos eram firmados bilateralmente entre duas partes por telefone e confirmados via Telex. O pagamento das operações era efetuado 30 dias após a entrega do óleo. Como os acordos eram bilaterais e não passavam por liquidação centralizada como as transações de futuros, as partes buscavam garantias financeiras, como cartas de crédito, para mitigar o risco de crédito da contraparte. Contratos a termo para um e dois meses estavam disponíveis em 1983, contratos para três meses em 1984, contratos para quatro meses em 1985 e, atualmente, permanecem disponíveis contratos para negociação com pelo menos quatro meses de antecedência.[19][20]

Os vendedores de contratos a termo do Brent originalmente precisavam emitir aos compradores um aviso com antecedência mínima de 15 dias sobre a intenção de entrega.[21] Mais recentemente, o período de aviso expandiu-se para uma janela de 10 dias a um mês de antecedência. Essa dinâmica deslocou o mês de linha (front month) do contrato a termo do Brent. Por exemplo, em 4 de maio, o contrato a termo do mês de linha (também chamado de M1) passa a ser o contrato de julho, o contrato do segundo mês (M2) é o de agosto e o contrato do terceiro mês (M3) é o de setembro.[22]

Produtores e refinadores compram e vendem petróleo no mercado atacadista para fins comerciais, de hedge e tributários. Produtores sem estruturas integradas de refino, bem como refinadores sem produção própria de óleo, precisavam negociar o insumo e podiam gerenciar o risco de preço com contratos a termo. Produtores de petróleo integrados (com operações de refino) compartilhavam das mesmas motivações, mas possuíam o incentivo extra de otimização tributária, pois enfrentavam taxações ao transferir o petróleo internamente da divisão de produção para as operações de refino.[23] Essa prática tornou-se menos prevalente com a introdução de regulamentações mais rígidas em 1987.[24]

Esses impostos eram calculados com base em um preço de referência originalmente fixado pela Britoil e, posteriormente, calculado como uma média de preços à vista de 30 dias antes de uma transação de petróleo. Como os preços do mercado a termo costumavam ser inferiores a esses preços de referência em muitas ocasiões, os produtores integrados podiam reduzir legitimamente suas obrigações fiscais vendendo petróleo no mercado a termo a partir de suas operações de produção e recomprando óleo de terceiros sem vínculo para suas refinarias no mesmo mercado.[25] Esta prática perdeu força após o endurecimento das normas em 1987.[26]

Os especuladores tornaram-se intermediários bilaterais entre produtores e refinadores, e as operações especulativas passaram a dominar o mercado a termo. Como não havia liquidação centralizada para esses contratos, os especuladores que compravam termos de Brent e não desejavam receber o petróleo físico precisavam encontrar outras partes para assumir o produto, gerando longas cadeias de especuladores entre produtores e refinadores para cada carga de petróleo negociada.[27] Os produtores integrados também esmaeciam a fronteira entre a atividade comercial e a especulativa, visto que podiam redirecionar cargas físicas de petróleo e escolher quais contratos a termo entregar e quais repassar para outros especuladores ou produtores.[28]

Os preços dos contratos a termo do mês de linha do Brent passaram a ser utilizados como preços de referência para transações à vista, mas tornaram-se vulneráveis a pressões especulativas de estrangulamento de mercado (squeezes). O desenvolvimento de um mercado de Contratos por Diferença para o *Dated Brent* e para o mercado de meses a termo acentuou essa vulnerabilidade, levando os participantes do mercado a migrarem gradualmente para o uso do *Dated Brent* como o preço de referência padrão para transações à vista por volta de 1988.[29][30]

Contrato por diferença (CFD) de petróleo bruto Brent

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O contrato por diferença (CFD) de petróleo bruto Brent consiste em um swap ou spread semanal entre o preço avaliado do *Dated Brent* e o contrato a termo de petróleo bruto Brent do segundo mês (M2). Eles são negociados ao longo de uma semana útil de cinco dias em volumes de 100 ou 100 000 lotes, e o CFD mais recente faz a transição para o CFD da semana seguinte na quinta-feira.[31][32] O mercado de CFD estruturou-se em 1988 como resposta ao risco de base existente entre os preços dos contratos futuros e a termo do Brent e os preços do mercado à vista do *Dated Brent*.[33]

Preços avaliados do Dated Brent e o mercado à vista do Brent

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Em contraste com os contratos a termo abertos, os contratos com data específica para o petróleo bruto Brent — conhecidos como contratos *Dated Brent* — especificam a data exata de entrega do óleo bruto no mês vigente no mercado à vista.[34][35] Como as transações do mercado à vista geralmente não são públicas, os agentes do mercado costumam analisar os preços do *Dated Brent* por meio de avaliações emitidas por Agências de Relatórios de Preços (PRAs), que coletam dados privados de transações e os agregam. As PRAs de maior relevância para o Complexo Brent são a Platts, a Argus Media e a ICIS. A Platts lidera as avaliações de preço do *Dated Brent*, a Argus publica um preço avaliado para o BFOET denominado preço do óleo bruto *Argus North Sea Dated*, e a ICIS fornece os dados de liquidação finais para o ICE Brent Index (que liquida os futuros de ICE Brent) desde 2015.[36][37]

Contudo, no início da década de 1990, os mercados à vista de óleo Brent e BFOET começaram a precificar suas operações utilizando diretamente os preços avaliados do *Dated Brent* como referência. Essa dinâmica gerou um ciclo de feedback que distorcia as informações fundamentais de oferta e demanda contidas no preço avaliado do *Dated Brent*, além de criar incentivos para estrangulamentos especulativos de mercado.

A Platts e outras agências solucionaram esse problema passando a cotar tanto um preço do *Dated Brent* baseado em transações diretas do mercado à vista quanto uma curva denominada *North Sea Dated Brent Strip*, avaliada por meio de uma curva de preços a termo do mês de linha do Brent construída a partir da soma do preço do contrato do mês de linha e dos preços dos contratos por diferença (CFD) semanais pertinentes do Brent. Esses preços tornaram-se menos vulneráveis a manipulações, visto que os agentes que tentassem encurralar o mercado à vista descobririam que outros participantes podiam vender no mercado a termo ou basear-se em preços referenciados à curva a termo, enquanto os agentes que tentassem monopolizar o mercado a termo sofreriam perdas no mercado à vista equivalentes ao que ganharam no mercado de futuros, uma vez que a distorção criada no contrato do mês de linha seria repassada de volta aos preços do *Dated Brent*.[38]

A Platts compila suas avaliações durante janelas específicas de negociação no mercado, geralmente próximas ao encerramento das operações diárias. As negociações nessas janelas são lideradas por um grupo de grandes participantes do mercado, conforme detalhado na tabela abaixo.

Atividade de negociação na 'janela' de avaliação de preços da Platts por participante de 2016 a 16 de maio de 2019
PosiçãoTermos do Brent BFOETPosiçãoCFDs
1Shell International Trading and Shipping Company16,47%1Vitol SA11,83%
2Vitol SA11,62%2Gunvor SA11,04%
3Glencore Commodities Ltd.10,01%3BP Oil International9,99%
4Gunvor SA10,57%4Mercuria Energy Trading SA9,86%
5Hartree Partners, LP9,80%5Shell International Trading and Shipping Company8,19%
6Mercuria Energy Trading SA9,37%6China Oil & Petroineos8,59%
7SOCAR Trading UK Limited8,94%7Statoil ASA7,67%
Outros23,24%Outros32,84%
Total100,00%Total100,00%

Mistura de petróleo bruto do campo petrolífero de Brent

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Originalmente, o petróleo Brent era extraído do Campo de Petróleo de Brent. O nome "Brent" decorre da política de nomenclatura da Shell UK Exploration and Production, que operava em nome da ExxonMobil e da Shell, cujos campos recebiam nomes de aves — neste caso, o ganso-brent (brent goose).[39] Contudo, o termo também funciona como um retroacrônimo ou mnemônico para as camadas de formação estratigráfica do campo petrolífero: Broom, Rannoch, Etive, Ness e Tarbert.[40]

A produção de petróleo proveniente da Europa, África e do Oriente Médio com fluxo em direção ao Ocidente tende a ser precificada em relação a este óleo, que atua como um indexador mundial. As outras classificações de referência amplamente conhecidas são a Cesta de Referência da OPEP, o Petróleo Dubai, o Petróleo de Omã, o marcador de Xangai, o Petróleo Urals e o West Texas Intermediate (WTI).

Características

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Amostra física de petróleo bruto proveniente do campo de Ekofisk

O *Brent blend* é classificado como um petróleo bruto leve (LCO), embora não apresente uma leveza tão acentuada quanto o West Texas Intermediate (WTI). Contém aproximadamente 0,37% de Enxofre, o que o enquadra na categoria de petróleo doce, embora seja menos doce que o WTI. O Brent é adequado para a refinação e produção de Gasolina e Destilados médios. O seu refino ocorre habitualmente no Noroeste da Europa.

O petróleo bruto Brent apresenta uma densidade de aproximadamente 835 kg/m³, equivalente a uma gravidade específica de 0,835 ou a uma grau API de 38,06.

Indexador Brent (ICE Brent Index)

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O ICE Brent Index[41] consiste no preço de liquidação financeira para os contratos futuros de Brent da Intercontinental Exchange (ICE) com base no balanço de encerramento do índice no vencimento.

O índice representa o preço médio das negociações de cargas físicas no mercado de 25 dias do complexo Brent Blend, Forties, Oseberg e Ekofisk (BFOE) para o respectivo mês de entrega, conforme apurado e confirmado pelos veículos de mídia especializados do setor. São consideradas exclusivamente as transações e avaliações de cargas padronizadas de 600 000 barris (95 000 m³).

O cálculo do índice baseia-se na média dos seguintes elementos estruturais:

  1. A Média ponderada das transações de cargas do primeiro mês no mercado de 25 dias do BFOE.
  2. A média ponderada das transações de cargas do segundo mês no mercado de 25 dias do BFOE, somada ou subtraída pela média simples das operações de spread fechadas entre o primeiro e o segundo mês.
  3. A média simples das avaliações designadas e publicadas nos relatórios das agências de mídia especializada.

Ver também

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Referências

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  1. ↑ «Platts Dated Brent vs other 'Brents'» (PDF). p. 1. Consultado em 15 de maio de 2020. Cópia arquivada (PDF) em 19 de janeiro de 2022
  2. ↑ Imsirovic, Adi. «Changes to the 'Dated Brent' benchmark: More to come» (PDF). The Oxford Institute for Energy Studies. p. 3. Consultado em 15 de maio de 2020. Cópia arquivada (PDF) em 19 de agosto de 2025
  3. ↑ Uberti, David; Henderson, Bob; Wallace, Joe (31 de maio de 2023). «Move Over, Scotland. U.S. Oil Enters World's Most Important Benchmark». WSJ. Consultado em 4 de setembro de 2023. Cópia arquivada em 16 de janeiro de 2024
  4. ↑ «Brent: The Global Benchmark for Navigating Crude Oil Markets». Intercontinental Exchange. Consultado em 11 de novembro de 2025. Cópia arquivada em 8 de junho de 2023
  5. ↑ «Oil Market Report – October 2025». Agência Internacional de Energia. 14 de outubro de 2025. Consultado em 11 de novembro de 2025. Cópia arquivada em 19 de maio de 2026
  6. ↑ Fattouh, Bassam; Imsirovic, Adi. «Contracts for Difference and the Evolution of the Brent Complex» (PDF). The Oxford Institute for Energy Studies. Consultado em 16 de maio de 2020. Cópia arquivada (PDF) em 11 de maio de 2026
  7. ↑ Abdullahi, Saada A.; Muhammad, Zahid (2016). «Price discovery and risk transfer in the Brent crude oil futures market». International Journal of Financial Markets and Derivatives. 5 (1): 23–35
  8. ↑ «The Role of WTI as a Crude Oil Benchmark» (PDF). Purvin & Gertz Inc. p. 109. Cópia arquivada (PDF) em 21 de agosto de 2025
  9. ↑ «Brent Crude Futures». Intercontinental Exchange, Inc. Cópia arquivada em 2 de maio de 2023
  10. ↑ «Chapter 692: Brent Crude Oil Penultimate Financial Futures» (PDF). CME Group. Cópia arquivada (PDF) em 26 de agosto de 2025
  11. ↑ «Chapter 698: Brent Crude Oil Last Day Financial Futures» (PDF). CME Group. Cópia arquivada (PDF) em 21 de agosto de 2025
  12. ↑ Fattouh, Bassam; Imsirovic, Adi. «Contracts for Difference and the Evolution of the Brent Complex» (PDF). The Oxford Institute for Energy Studies. Consultado em 16 de maio de 2020. Cópia arquivada (PDF) em 11 de maio de 2026
  13. ↑ US Energy Information Administration, Short-Term Energy Outlook Supplement: Brent Crude Oil Spot Price Forecast, 10 de julho de 2010.
  14. ↑ Kelly, Stephanie (20 de abril de 2020). «Historic day for oil markets as WTI crude crashes below zero for first time». Financial Post. Consultado em 25 de maio de 2020. Cópia arquivada em 2 de julho de 2020
  15. ↑ Wallace, Cameron (20 de abril de 2020). «HWTI crude price goes negative for the first time in history». World Oil. Consultado em 25 de maio de 2020. Cópia arquivada em 19 de agosto de 2025
  16. ↑ Fattouh, Bassam; Imsirovic, Adi. «Oil Benchmarks Under Stress» (PDF). The Oxford Institute for Energy Studies. Consultado em 25 de maio de 2020. Cópia arquivada (PDF) em 19 de agosto de 2025
  17. ↑ Fattouh, Bassam; Imsirovic, Adi. «Oil Benchmarks Under Stress» (PDF). The Oxford Institute for Energy Studies. Consultado em 25 de maio de 2020. Cópia arquivada (PDF) em 19 de agosto de 2025
  18. ↑ Fattouh, Bassam; Imsirovic, Adi. «Oil Benchmarks Under Stress» (PDF). The Oxford Institute for Energy Studies. Consultado em 25 de maio de 2020. Cópia arquivada (PDF) em 19 de agosto de 2025
  19. ↑ Bacon, Robert. «The Brent Market An Analysis of Recent Developments» (PDF). The Oxford Institute for Energy Studies. pp. 3–4. Consultado em 16 de maio de 2020. Cópia arquivada (PDF) em 21 de agosto de 2025
  20. ↑ «Specifications guide Europe and Africa crude oil» (PDF). S&P Global Platts. 2020. Consultado em 16 de maio de 2020. Cópia arquivada (PDF) em 19 de janeiro de 2022
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  27. ↑ Bacon, Robert. «The Brent Market An Analysis of Recent Developments» (PDF). The Oxford Institute for Energy Studies. pp. 4–5. Consultado em 16 de maio de 2020. Cópia arquivada (PDF) em 21 de agosto de 2025
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  31. ↑ «Specifications guide Europe and Africa crude oil» (PDF). S&P Global Platts. 2020. Consultado em 16 de maio de 2020. Cópia arquivada (PDF) em 19 de janeiro de 2022
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