Análise de sensibilidade

A análise de sensibilidade procura determinar o efeito de uma variação de um determinado item no seu valor total. Pode ser um instrumento útil em diferentes áreas para determinar a importância de uma variável sobre o resultado final de outra.

A análise de sensibilidade é um método de decisão assente num estudo técnico de carácter financeiro com o objectivo de determinar qual a viabilidade ou sucesso de um determinado projecto, quer ele seja de investimento, um projecto de reorganização empresarial, os aspectos relacionados com o lançamento de um novo produto ou mesmo a antevisão do eventual sucesso num novo mercado. Esta análise e, consequentemente, a sua conclusão é, muitas vezes, fundamental para a tomada de decisão de um gestor ou investidor com vista a perspectivar do interesse ou não em realizar um determinado investimento. A avaliação da sensibilidade faz-se através de simulações possíveis para diferentes variáveis do projecto que constituem maior incerteza no futuro, em regra, varia-se o preço e/volume das vendas, alguns custos, taxas de câmbio e as condições de financiamento do projecto, tais como taxas de juro e prazos,determinando-se o impacto de tais alterações na rentabilidade do projecto. As variáveis são consideradas isoladamente, quando alteradas implicam consequentemente a alteração do VLA e a TIR do projecto, sendo possível medir a sensibilidade do VAL/TIR relativamente às variações. Consegue-se medir a implicação da variação da variável na variação do VAL (Exemplo: A variação das condições de financiamento em 3% leva a uma variação no VAL em 5%). Permite detectar relativamente ao VAL, quais as variáveis sensíveis e o grau de sensibilidade; é possível estimar o intervalo do VAL e identificar as variáveis que mais influenciam o VAL. A análise de sensibilidade identifica as variáveis que determinam o sucesso do projecto, mas não mede o risco associado a essas variáveis. È evidente que qualquer estudo de viabilidade económica tem inerente sempre um factor de incerteza e a análise de sensibilidade não foge a esta regra. Recomenda-se pois que para além de estudos de mercado sobre o sector que a análise de sensibilidade possa avaliar diferentes tipos de cenários e não apenas os cenários optimistas onde todas as variáveis são perfeitas (vendas elevadas, baixos custos, taxas de juro mais favoráveis, períodos de financiamento mais alargados, etc.) e podermos ter também cenários mais pessimistas ou com variáveis mais realistas. Pelas razões atrás aduzidas e após a análise de sensibilidade deve-se efectuar uma análise do risco.[1]

1. Fonte: Carlos Barros, Decisões de investimento e Financiamento de Projectos.