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Hiperinflação no Zimbábue

Origem: Wikipédia, a enciclopédia livre.
Cédulas zimbabuanas variando de 10 dólares a 100 bilhões de dólares impressas no período de um ano. A magnitude das escalas monetárias indica a extensão da hiperinflação.
Inflação do Zimbábue de quase 25.000% em 2007

Hiperinflação no Zimbábue é um período contínuo de instabilidade monetária em Zimbábue que, usando a definição de Cagan de hiperinflação, começou em fevereiro de 2007. Durante o auge da inflação entre 2008 e 2009, foi difícil medir a hiperinflação do Zimbábue porque o governo do país deixou de divulgar estatísticas oficiais de inflação. No entanto, o pico mensal de inflação do Zimbábue é estimado em 79,6 bilhões por cento ao mês, e 89,7 sextilhões () por cento ao ano em meados de novembro de 2008.[1] Na época, uma nota de 100 trilhões de dólares não pagava uma simples tarifa de ônibus.[2]

Em abril de 2009, o Zimbábue parou de imprimir sua moeda e passaram a ser usadas moedas de outros países.[3] Em meados de 2015, o Zimbábue anunciou planos de ter mudado completamente para o dólar dos Estados Unidos até o fim daquele ano.[4]

Em junho de 2019, o governo zimbabuano anunciou a reintrodução do dólar de liquidação bruta em tempo real (RTGS), passando a ser conhecido simplesmente como "dólar do Zimbábue", e que toda moeda estrangeira deixaria de ter curso legal.[5] Em meados de julho de 2019, a inflação havia subido para 175%, gerando preocupações de que o país entrava em outro período de hiperinflação.[6][7] Em março de 2020, com inflação anual acima de 500%, foi criada uma nova força-tarefa para avaliar os problemas cambiais.[8][9] Em julho de 2020, a inflação anual foi estimada em 737%.[10]

Contexto histórico

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Em 18 de abril de 1980, a República do Zimbábue nasceu a partir da antiga República da Rodésia. O dólar rodesiano foi substituído pelo dólar zimbabuano à paridade nominal. Quando o Zimbábue ganhou independência do Reino Unido, o recém-introduzido dólar zimbabuano era inicialmente mais valioso do que o dólar dos Estados Unidos na taxa de câmbio oficial. No entanto, isso não refletia a realidade porque, em termos de poder de compra nos mercados aberto e paralelo, ele valia menos, principalmente por causa da inflação mais alta no Zimbábue.[11][12] Nos primeiros anos, o Zimbábue experimentou forte crescimento e desenvolvimento. A produção de trigo em anos sem seca foi proporcionalmente maior do que antes, e a indústria do tabaco prosperava. Os indicadores econômicos do país eram fortes.

De 1991 a 1996, o presidente zimbabuano do ZANU–PF Robert Mugabe iniciou um Programa de Ajuste Estrutural Econômico (ESAP) que teve efeitos negativos graves sobre a economia do Zimbábue. No fim dos anos 1990, o governo instituiu reformas agrárias em nome do anticolonialismo, com o objetivo de expulsar proprietários de terras brancos e transferir suas propriedades para agricultores negros. No entanto, muitos dos novos agricultores não tinham experiência ou treinamento em agricultura.[13] Muitas fazendas simplesmente caíram em abandono ou foram entregues a aliados de Mugabe. De 1999 a 2009, o país sofreu uma queda acentuada na produção de alimentos e em todos os outros setores. O setor bancário também entrou em colapso, com agricultores incapazes de obter empréstimos para desenvolvimento de capital. A produção de alimentos caiu 45%, e a produção manufatureira caiu 29% em 2005, 26% em 2006 e 28% em 2007. O desemprego subiu para 80%.[14] A expectativa de vida caiu.[15] Grande parte da classe média fugiu do país em massa, levando consigo boa parte do capital nacional. O Banco de Reserva do Zimbábue atribuiu a hiperinflação às sanções econômicas impostas pelos Estados Unidos da América, o Fundo Monetário Internacional e a União Europeia.[16][17] Essas sanções afetaram o governo do Zimbábue,[18] com congelamentos de ativos e recusas de visto direcionadas a 200 zimbabuanos ligados de perto ao regime de Mugabe.[19] Também houve restrições ao comércio com o Zimbábue, tanto por empresas individuais quanto pelo Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros do Departamento do Tesouro dos EUA.[20]

A maior denominação de uma cédula zimbabuana (Z$100.000.000.000.000, 1×1014, ou 100 trilhões)

Uma visão monetarista[21] sustenta que um aumento geral dos preços é menos um comentário sobre o valor das coisas do que sobre o valor do dinheiro. Isso tem componentes objetivos e subjetivos:

  • Objetivamente, que o dinheiro não tem uma base firme que lhe dê valor.
  • Subjetivamente, que as pessoas que detêm o dinheiro não confiam em sua capacidade de manter o valor.

Ambos os componentes exigem disciplina na criação de dinheiro adicional. No entanto, o governo Mugabe estava imprimindo moeda para financiar o envolvimento militar na República Democrática do Congo e, em 2000, na Segunda Guerra do Congo, incluindo salários mais altos para militares e funcionários do governo. O Zimbábue subnotificava seus gastos de guerra ao Fundo Monetário Internacional em 22 milhões de dólares por mês.[22]

Outro motivo para a criação excessiva de moeda foi o benefício próprio. A Transparência Internacional classifica o governo do Zimbábue em 157º lugar entre 177 países[23] no índice de corrupção institucionalizada.[24] A resultante falta de confiança no governo mina a confiança no futuro e na moeda.

Erros econômicos do governo podem criar escassez e ocupar a população com improvisos em vez de produtividade. Embora isso prejudique a economia, não necessariamente destrói o valor da moeda, mas pode reduzir a confiança no futuro. Pobreza e violência generalizadas, incluindo violência estatal para sufocar a oposição política, também minam a confiança no futuro.[25] A reforma agrária reduziu a produção agrícola, sobretudo de tabaco, que respondia por um terço das receitas cambiais do Zimbábue. A manufatura e a mineração também declinaram. Uma razão objetiva foi, de novo, a entrega das fazendas a pessoas sem experiência; e, subjetivamente, a medida enfraqueceu a segurança da propriedade.

A instabilidade do governo e a agitação civil eram visíveis em outras áreas.[26] Tropas zimbabuanas, treinadas por soldados norte-coreanos, realizaram um massacre nos anos 1980 nas províncias do sul de Matabeleland e Midlands, embora o governo de Mugabe cite ataques guerrilheiros contra civis e alvos estatais. Conflitos entre o povo ndebele e o governo de Mugabe levaram a muitos confrontos.[27] Houve ainda tensão entre negros e brancos, na qual a reforma agrária foi um fator. Um aspecto dessa reforma buscou discriminar especificamente os brancos e muitos foram forçados pelo regime a transferir seus negócios para a maioria negra.[28]

O Banco de Reserva do Zimbábue respondeu à queda do valor do dólar ao providenciar repetidamente a impressão de novas cédulas,[29][30][31][32][33] muitas vezes a grande custo com fornecedores estrangeiros. Em 1º de março de 2008, foi noticiado que documentos obtidos pelo The Sunday Times mostravam que a empresa de Munique Giesecke & Devrient (G&D) recebia mais de €500.000 (£381.562) por semana para entregar notas equivalentes a Z$170 trilhões por semana.[34][35] No fim de 2008, a inflação subiu tanto que caixas eletrônicos de um grande banco exibiram um “erro de estouro de dados” e passaram a impedir saques devido à quantidade de zeros.[36]

Autoperpetuação

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Também no Zimbábue, nem a emissão de cédulas de maior denominação nem a proclamação de novos regimes monetários levaram os detentores da moeda a esperar que a nova moeda fosse mais estável do que a antiga. Os remédios anunciados pelo governo nunca incluíram uma base crível para estabilidade monetária.[37][38] Assim, uma razão para a moeda continuar perdendo valor, causando hiperinflação, é que muitas pessoas esperavam que isso acontecesse.[39]

Taxa de inflação

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Taxas de inflação do Zimbábue desde a independência (até julho de 2008; estimativas após essa data)
Data Taxa Data Taxa Data Taxa Data Taxa Data Taxa
1980 7% 1986 15% 1992 40% 1998 48% 2004 133%
1981 14% 1987 10% 1993 20% 1999 57% 2005 586%
1982 15% 1988 7% 1994 25% 2000 55% 2006 1,281%
1983 19% 1989 14% 1995 28% 2001 112% 2007 6,62×105%

(662,000%)

1984 10% 1990 17% 1996 16% 2002 199% Julho de 2008 2,315×109%

(2,315,000,000%)

1985 10% 1991 48% 1997 20% 2003 599% meados de nov. de 2008 7,96×1010%

(79,600,000,000%)

Ao longo do período de cinco anos de hiperinflação, a taxa de inflação oscilou bastante. Em certo momento, o embaixador dos EUA no Zimbábue previu que ela chegaria a 1,5 milhão por cento. Em junho de 2008, a taxa anual de aumento de preços era de 11,2 milhões por cento. O pior da inflação ocorreu em 2008, levando ao abandono da moeda. O pico mensal da hiperinflação ocorreu em meados de novembro de 2008, com taxa estimada em 79.600.000.000% ao mês, enquanto a inflação anual atingiu 89,7 sextilhões por cento.[1] Isso fez com que US$1 se tornasse equivalente a Z$2.621.984.228.[40][41]

Em 13 de julho de 2007, o governo zimbabuano disse ter interrompido temporariamente a publicação dos números de inflação, medida que observadores afirmaram ter sido feita para desviar a atenção da “inflação descontrolada que passou a simbolizar o colapso econômico sem precedentes do país”.[42][43] Em 2008, a inflação acelerou dramaticamente, de uma taxa em janeiro acima de 100.000%[44] para uma estimativa acima de 1.000.000% em maio,[45][46] e quase 250.000.000% em julho.[47] Como previsto pela teoria quantitativa da moeda, essa hiperinflação foi ligada ao aumento da oferta monetária pelo Banco de Reserva do Zimbábue.[48]

Taxa implícita da Old Mutual

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À medida que a hiperinflação se acelerava, o valor do dólar zimbabuano caiu rapidamente ante outras moedas. Porém, as taxas oficiais publicadas pelo Banco de Reserva do Zimbábue eram atualizadas com pouca frequência, o que tornava impossível saber, por uma fonte oficial, quanto a moeda realmente valia em um dia específico; isso, por sua vez, atrapalhava transações internacionais envolvendo dólares zimbabuanos. Funcionários da WM/Reuters elaboraram um meio indireto de medição denominado Old Mutual Implied Rate (OMIR).[49] Esse método usava o preço diário das ações da Old Mutual negociadas nas bolsas de Londres e Harare para derivar uma taxa de câmbio nacional diária entre o dólar zimbabuano e a libra esterlina.[50][51] As ações tinham controles de capital bem mais frouxos do que o sistema bancário zimbabuano, e por isso eram usadas como veículo para mover capital entre moedas: comprava-se ações em Londres ou Harare e vendia-se no outro mercado.

A taxa implícita da Old Mutual foi um parâmetro amplamente adotado para câmbio não oficial até que, em maio de 2008, o Banco de Reserva do Zimbábue proibiu a transferência para fora do país de ações da Old Mutual, ABC e Kingdom Meikles Africa, bloqueando sua fungibilidade.

Adaptações

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Uso de moedas estrangeiras

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Seleção de 16 cédulas zimbabuanas originais sem circulação, em denominações de 1 dólar a 100 trilhões de dólares. Todas são assinadas por G. Gono, governador do Banco de Reserva do Zimbábue no período de 2007 a 2008, que promete “pagar ao portador sob demanda”. Em 2007, Gideon Gono obteve um doutorado em gestão estratégica pela Atlantic International University.

Em 2007, o governo declarou ilegal a inflação. Qualquer pessoa que aumentasse preços de bens e serviços estava sujeita à prisão. Isso equivalia a um congelamento de preços, que geralmente é ineficaz para conter a inflação.[52] Autoridades prenderam diversos executivos por alterarem preços.[53]

Cédulas de 1 dólar dos EUA, coletadas no Zimbábue em 2015. Usadas como moeda local. Em exibição no Museu Britânico em Londres

Em dezembro de 2008, o Banco de Reserva do Zimbábue licenciou cerca de 1.000 lojas para negociar em moeda estrangeira.[54][55] Os cidadãos vinham usando cada vez mais moedas estrangeiras no dia a dia, pois lojas locais indicavam os preços de poucos bens em dólares zimbabuanos, já que precisavam de moeda estrangeira para importar produtos. Muitos negócios e vendedores de rua continuaram a usar moeda estrangeira sem obter licença.[56]

Em janeiro de 2009, o ministro interino das Finanças Patrick Chinamasa suspendeu a restrição de uso exclusivo do dólar zimbabuano.[carece de fontes?] Isso reconheceu o que muitos já faziam. Os cidadãos passaram a poder usar o dólar dos Estados Unidos, o euro e o rand sul-africano. No entanto, professores e servidores públicos ainda eram pagos em dólares zimbabuanos. Mesmo com salários em trilhões por mês, isso equivalia a cerca de US$ 1, ou metade da tarifa diária de ônibus.[57] O governo também tentou limitar o dinheiro em circulação restringindo saques bancários. O limite era de $Z500.000, cerca de US$0,25.[58]

Mercado negro

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Taxas de câmbio oficiais, do mercado paralelo e da OMIR de 1º de janeiro de 2001 a 2 de fevereiro de 2009. Observe a escala logarítmica.

Os preços em lojas e restaurantes ainda eram cotados em dólares zimbabuanos, mas ajustados várias vezes ao dia.[59] Quaisquer dólares zimbabuanos obtidos precisavam ser trocados imediatamente por moeda estrangeira no mercado paralelo,[60] caso contrário o detentor sofria grande perda de valor. Por exemplo, motoristas de kombis eram obrigados por lei a aceitar pagamento em dólares zimbabuanos, porém a taxas crescentes ao longo do dia: o trajeto da tarde era o mais caro, e a tarifa da manhã seguinte vinha ainda maior. Um motorista podia ter que trocar dinheiro três vezes por dia, não em bancos, mas em salas dos fundos e estacionamentos.[61]

Esses locais de negócio constituíam um mercado negro, explícita e legalmente fora da lei. Os participantes podiam driblar os congelamentos de preços e a exigência de usar dólares zimbabuanos. O mercado negro atendia à demanda por bens diários como sabão e pão, já que mercearias operando dentro da lei deixaram de vender itens com preços rigidamente controlados, ou cobravam mais quando o pagamento era em dólares zimbabuanos.[62] Em certo momento, um pão custava Z$550.000.000 no mercado regular, quando havia pão disponível; fora uma viagem a outro país, o mercado negro era a única opção para quase todos os bens, com o pão chegando a Z$10.000.000.000.[63] Em maio de 2022, foi relatado que a desvalorização da taxa de câmbio do dólar zimbabuano no mercado paralelo, usada na maioria das transações financeiras do país, impulsionava a inflação.[64]

Redenominação

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Na independência em 1980, o dólar zimbabuano tornou-se a moeda comum. Originalmente, as cédulas eram em denominações de Z$2, 5, 10 e 20, e as moedas em 1, 5, 10, 20, 50 centavos e Z$1. À medida que eram necessárias cédulas maiores para pagar quantias pequenas, o Banco de Reserva do Zimbábue planejou imprimir e colocar em circulação denominações de até Z$10, 20, 50 e 100 trilhões.[65] Anúncios de novas denominações tornaram-se cada vez mais frequentes; a cédula de Z$200000000 foi anunciada poucos dias após a impressão das cédulas de Z$100000000.

O governo não tentou combater a inflação com política fiscal e monetária. Em 2003, havia escassez crescente.[66] Em 2006, antes da hiperinflação atingir o pico, o banco anunciou que imprimiria cédulas maiores para comprar moeda estrangeira. O Banco de Reserva imprimiu Z$21 trillion dólares para quitar dívidas com o Fundo Monetário Internacional.[67]

Em três ocasiões, o Banco de Reserva do Zimbábue redenominou sua moeda. Primeiro, em agosto de 2006, o banco recolheu as cédulas e as trocou por novas com a remoção de três zeros.[68] Em julho de 2008, o governador do Banco de Reserva, Gideon Gono, anunciou um novo dólar zimbabuano, desta vez com a remoção de 10 zeros. Assim, Z$10 billion passaria a valer Z$1.[69] Essa medida não apenas buscou desacelerar a inflação, mas também tornar os cálculos mais manejáveis.[70]

Uma terceira redenominação, que produziu o “quarto dólar zimbabuano”, ocorreu em fevereiro de 2009, cortando mais 12 zeros. Desse modo, passou a valer 10 trilhões de trilhões do dólar original, já que as três redenominações juntas reduziram o valor de um dólar original em 103 × 1010 × 1012 = 1025. Os computadores não conseguiam lidar com tantos zeros, de modo que outras formas de dinheiro tiveram de ser usadas como substitutos (cheques ao portador). Os bancos precisavam registrar um valor menor no comprovante de depósito ou saque e acrescentar um aviso, como “multiplique por 1000000 ou adicione 10 zeros ao valor para obter o valor real”. O mesmo ocorria com empresas e comerciantes.[carece de fontes?]

Soluções

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Uma solução efetivamente adotada pelo Zimbábue foi usar alguma moeda estrangeira como oficial. Para facilitar o comércio, é menos importante qual moeda é adotada do que o governo padronizar em uma única moeda. O dólar dos Estados Unidos, o euro e o rand sul-africano foram candidatos; o dólar dos EUA tinha mais credibilidade e era a moeda mais negociada no país.[71] O Zimbábue poderia ter se juntado a nações próximas como Lesoto, Namíbia, África do Sul e Essuatíni, que compõem a Área Monetária Comum, ou “Zona do Rand”,[11] ao decidir formalmente usar o rand para promover comércio e estabilidade.[72]

Em 2009, o governo abandonou por completo a impressão de dólares zimbabuanos.[71] Isso resolveu implicitamente o problema crônico da falta de confiança no dólar zimbabuano e obrigou as pessoas a usar a moeda estrangeira de sua escolha. Desde então, o Zimbábue utiliza uma combinação de moedas estrangeiras, sobretudo dólares dos EUA.

Em 2014, o Banco de Reserva do Zimbábue lançou moedas “conversíveis” em denominações de US$0,01 a US$0,50 (moedas de título zimbabuanas). O banco afirmou que 80% dos zimbabuanos usam dólares dos EUA e que a falta local de moedas levava comerciantes a arredondar preços para cima. As moedas ampliaram o uso do dólar como moeda de facto, e o banco repetidamente assegurou que não pretendia trazer de volta uma moeda nacional.[73] Em maio de 2016, a liquidez do USD havia caído rapidamente e John Mangudya, governador do banco, disse que o Zimbábue imprimiria uma nova nota de título que seria equivalente ao dólar americano.[74] A emissão ocorreria nos dois meses seguintes. Alguns cidadãos contestaram, dizendo que o erro de 2008 estava voltando e que não aceitariam as notas.

A inflação oficial do Zimbábue em julho de 2018 foi de 4,3% (ante 2,9% em junho).[75][76] Em junho de 2019, a inflação oficial foi de 97,9%.[5] Em 2022, foi relatado que a inflação acelerou para 96,4% em abril, contra 60,6% em janeiro. O governo ordenou que os bancos parassem de emprestar imediatamente. A medida visava conter a especulação contra o dólar zimbabuano e frear sua rápida desvalorização no mercado paralelo. Outras medidas incluíram aumento de imposto sobre transferências bancárias em forex, taxas mais altas sobre saques em forex acima de US$ 1.000 e o pagamento, em moeda local, de impostos antes cobrados em forex, segundo Mnangagwa.[64]

Desmonetização

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Em junho de 2015, o Banco de Reserva do Zimbábue disse que iniciaria um processo de “desmonetização” (isto é, avaliar oficialmente uma moeda fiduciária em zero). O plano era concluir a mudança para o dólar dos EUA até o fim de setembro de 2015.[4] Em dezembro de 2015, Patrick Chinamasa, ministro das Finanças do Zimbábue, disse que o iuane chinês seria a principal moeda de reservas e teria curso legal após a China cancelar US$ 40 milhões em dívidas.[77] A afirmação foi negada pelo Banco de Reserva do Zimbábue em janeiro de 2016.[78] Em junho de 2016, nove moedas tinham curso legal no Zimbábue, mas estimava-se que 90% das transações eram em dólares dos EUA e 5% em rands.[79]

Em abril de 2023, o governo anunciou a introdução de moedas digitais lastreadas em reservas de ouro. O dinheiro digital poderia ser transferido entre pessoas e empresas como meio de pagamento por meio de carteiras ou cartões de e-ouro.[80]

Retorno da hiperinflação

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Em 2019, o novo ministro das Finanças, Mthuli Ncube, conduziu a conversão do uso de moeda estrangeira para uma nova moeda zimbabuana,[81] resultando no retorno da hiperinflação.[82][83][84] Estimou-se que a inflação chegou a 500% durante 2019.[83][85] Segundo o site Trading Economics, a inflação anual foi de 540% em fevereiro de 2020. Essa taxa subiu para 676% em março de 2020, com perspectiva econômica negativa devido aos efeitos de uma seca em 2019 e da pandemia de COVID-19.[86] Em 2022, o país viveu outra etapa de alta inflação, que saltou para 131,7% em maio, ante 96,4% em abril.[87] Desde fevereiro de 2022, a inflação subiu de 66% para mais de 130% em maio, e em junho de 2022 alcançou 191%.[88] No mesmo mês, o ministro das Finanças Mthuli Ncube disse que o governo não hesitaria em intervir para amortecer aumentos de preços e volatilidade cambial.[89] Em abril de 2024, foi anunciada uma nova moeda, o ZiG zimbabuano.[90]

Referências

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Leitura adicional

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Ligações externas

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