Taxa externa de retorno

A Taxa Externa de Retorno (TER) é uma medida financeira da atratividade de um investimento.^[1]^[2]

É utilizada normalmente quando temos mais de uma inversão de sinais no fluxo de caixa do projeto e não é possível obter-se o resultado desejado através do método da Taxa interna de retorno, pois, a TER compara todas as receitas equivalentes na data terminal n com todos os custos equivalentes na data 0 do projeto, desconsiderando os sinais negativos.

A definição matemática genérica do valor da TER é a seguinte:

${\mbox{TER}}=\left({\frac {\hbox{Receitas equivalentes na data n}}{\hbox{Custos equivalentes na data 0}}}\right)^{\frac {1}{n}}-1$

Começa-se calculando o valor dos custos equivalentes, descapitalizando, a uma taxa de juros i igual ao valor do Custo do capital, os valores negativos do fluxo de caixa até a data 0. Depois, calcula-se o valor equivalente das receitas, capitalizando, na mesma taxa de juros i, os valores positivos do fluxo de caixa na data terminal n. Da relação desses dois valores equivalentes obteremos o valor da TER.

Para obter os valores equivalentes das receitas e dos custos, podem ser definidas uma ou duas taxas de juros para calcular os valores equivalentes das receitas e dos custos.

A TER é por muitos denominada por Taxa Terminal de Retorno (TTR), e a função no Microsoft Excel correspondente é a MTIR - Taxa Interna de Retorno Modificada.

Referências

↑ Lin, S. A. Y., "The modified internal rate of return and investment criterion," The Engineering Economist 21(4), 1976, 237-247.
↑ Beaves, R. G., "Net present value and the rate of return: Implicit and explicit reinvestment assumptions," The Engineering Economist 33, 1988, 275-302.

[1] Lin, S. A. Y., "The modified internal rate of return and investment criterion," The Engineering Economist 21(4), 1976, 237-247.

[2] Beaves, R. G., "Net present value and the rate of return: Implicit and explicit reinvestment assumptions," The Engineering Economist 33, 1988, 275-302.

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