Fluxos de caixa descontados

Fluxos de caixa descontados (em inglês Discounted Cash Flow - DCF), é um modelo de análise usado pelos analistas financeiros para estimarem o valor de uma empresa ou de um projecto através do custo de capital.

O modelo de DCF determina o valor futuro estimado para os fluxos de caixa descontando-os do custo de capital apropriado.

A ideia subjancente a esta aboradagem de fluxos de caixa futuros estimados é a consideração de que o valor do dinheiro hoje é mais valioso do que o valor estimado no futuro, na medida em que uma estimativa pode nao se concretizar e por isso têm um maior risco do que o dinheiro que no "bolso".

Matematicamente

A formula simplificada do DCF um periodo é:

$FV = \sqrt[n]{1-d}$

Em que

• n é assumido como igual a 1

e

• FV = o valor nominal do montante de cash flow num período futuro;
• d = é a taxa de desconto, determinada pelo custo de capital e riscos do investimento,
• n = 1.

A formula simplificada do DCF para N periodos é:

$FV = \sqrt[n^(ip-fp)]{1-d}$

Onde

• FV = o valor nominal do montante de cash flow num período futuro;
• d = é a taxa de desconto, determinada pelo custo de capital e ricos do investimento,
• n = é o número de períodos.
• ip = período inicial
• fp = período final

Quantos períodos utilizar

A utilização deste modelo de análise distingue entre avaliação de uma empresa e avaliação de um (projecto)Investimento. Essa distinção assenta no facto de um projecto ter um tempo de vida útil, enquanto uma empresa não tem fim previsto, e por isso ter um tempo de vida supostamente infinito. Esta diferença obriga a que neste método quando se determina o n ( numero de períodos) tenhamos para um projecto um n finito, enquanto para uma empresa tenhamos um n infinito. Esta distinção leva a que na avaliação de uma empresa a falta de um ou dois anos não implique mudança de valor calculado, enquanto num projecto, menos um período faz muita diferença, e leva a resultados completamente diferentes

Ver também

• Fluxo de caixa do acionista ou Free Cash Flow (Fluxo de Caixa Livre)

Ligações externas

• IAS 7 - Fluxos de caixa
• Calculadora online Discounted Cash Flow para um período de cinco anos - Grátis
• Calculadora (Excel) Discounted Cash Flow para um período de cinco e 10 anos com calculo do WACC incluído - Grátis
• exemplo de uma avaliação real pelo modelo de DCF (página 25 e 26)
• Mapa de cash flow