Mercado de títulos
O mercado de títulos (também mercado de dívida ou mercado de crédito) é um mercado financeiro de risco[1] onde os participantes podem emitir novas dívidas, conhecido como mercado primário, ou comprar e vender títulos de dívida, conhecido como mercado secundário. Em 2021, o tamanho do mercado de títulos (dívida total pendente) era estimado em US $ 119 trilhões em todo o mundo e US $ 46 trilhões no mercado dos Estados Unidos, de acordo com a Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA).[2] Quase toda a negociação média diária no mercado de títulos dos EUA ocorre entre corretores e grandes instituições de forma descentralizada over-the-counter (OTC).[3]
Tamanho
[editar | editar código-fonte]Os Estados Unidos foram o principal centro em termos de valor em circulação, com 24% do total, seguidos pelo Reino Unido com 13%.[4]
De acordo com a Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA),[5] partir do primeiro trimestre de 2017, o tamanho do mercado de títulos dos EUA é (em bilhões):
| Categoria | Resultar | Percentagem |
|---|---|---|
| Tesouraria | $ 13.953,6 | 35,16% |
| Dívida Corporativa | $ 8.630,6 | 21,75% |
| Relacionado a hipotecas | $ 8.968,8 | 22,60% |
| Municipal | $ 3.823,3 | 9,63% |
| Mercado de dinheiro | $ 937,2 | 2,36% |
| Títulos da Agência | $ 1.981,8 | 4,99% |
| Asset-Backed | $ 1.393,3 | 3,51% |
| Total | $ 39.688,6 | 100% |
Observe que as dívidas totais do governo federal reconhecidas pelo SIFMA são significativamente menores do que o total de contas, notas e títulos emitidos pelo Departamento do Tesouro dos Estados Unidos,[6] de cerca de US $ 19,8 trilhões na época.
História
[editar | editar código-fonte]Na antiga Suméria, os templos funcionavam tanto como locais de culto quanto como bancos, sob a supervisão dos sacerdotes e do governante.[7] Os empréstimos foram feitos a uma taxa de juros fixa habitual de 20%; este costume foi continuado na Babilônia, Mesopotâmia e escrito no Código de Hamurabi do século 6 AEC.[8] O primeiro vínculo conhecido na história data de cerca de 2.400 AC em Nippur, Mesopotâmia (atual Iraque ).[9] A tributação derivada do trabalho humano surgiu como uma solução para o problema da reprodução natural do capital.[10]
Na Veneza do século 12, o governo da cidade-estado começou a emitir títulos de guerra conhecidos como prestiti, perpetuidades pagando uma taxa fixa de 5% [11][12] Os títulos desse período medieval tardio foram avaliados com técnicas muito semelhantes às usadas nas finanças quantitativas dos dias modernos.[13] O mercado de títulos havia começado.[14] Após a Guerra dos Cem Anos, os monarcas da Inglaterra e da França ficaram inadimplentes em dívidas muito grandes aos banqueiros venezianos, causando um colapso do sistema bancário lombardo em 1345.[15][16]
Com suas origens na antiguidade, os títulos são muito mais antigos do que o mercado de ações que apareceu com a primeira sociedade anônima, a Companhia Holandesa das Índias Orientais, em 1602[17] (embora alguns estudiosos argumentem que algo semelhante à sociedade anônima existia em Roma Antiga[18] ). A próxima inovação foi o advento dos derivativos na década de 1980 em diante, que viu a criação de obrigações de dívida garantida onde empresas físicas como a IBM vivem dessa renda além de que vivem consequentemente do do mercado imobiliário[19] e os créditos de carbono[20] que são títulos lastreados em hipotecas residenciais se destacando nesse mercado Porto Rico[21] e o advento da indústria de produtos estruturados através do quantitative easing[22] gerando inflação.[23][24][25][26] A China no Século XX abandonou este mercado nos Estados Unidos por conta da inseguridade[27] desse mercado em sociedade de transição, da decadência do dólar,[28] por ser um mercado superestimado,[29] por ameaçar a sua soberania,[30] por aumentar a sua dívida,[31] por ser um mercado muito concentrado[32] e por existirem opções melhores[33] como aquelas apresentadas pelo próprio mercado interno de títulos.[34][35] O Japão em sua década perdida imprimiu a maior quantidade de moeda desde os anos 30 para sustentar esse mercado de dívida[36][37][38] e não deu certo[39] e além disso risco econômico de se gerar uma bolha especulativa[40] e político desse mercado que gerou a primavera árabe[41] e o Brexit.[42]
Ver também
[editar | editar código-fonte]Bibliografia
[editar | editar código-fonte]- Hudson, Michael (26 de agosto de 2015). Killing the Host: How Financial Parasites and Debt Bondage Destroy the Global Economy (em inglês). [S.l.]: CounterPunch
Referências
- ↑ Cox, Jeff (8 de outubro de 2014). «This is the 'doomsday' bond market scenario». CNBC (em inglês). Consultado em 18 de maio de 2021
- ↑ https://www.sifma.org/resources/research/research-quarterly-fixed-income-issuance-and-trading-first-quarter-2021/
- ↑ Avg Daily Trading Volume Arquivado em 2016-05-19 no Wayback Machine SIFMA 1996 - 2016 Average Daily Trading Volume. Accessed April 15, 2016.
- ↑ [1][ligação inativa] Bond Markets 2012 report
- ↑ «Archived copy». Consultado em 10 de julho de 2013. Cópia arquivada em 21 de novembro de 2016 SIFMA Statistics
- ↑ «Archived copy». Consultado em 29 de setembro de 2011. Cópia arquivada em 18 de novembro de 2016 Treasury Bulletin
- ↑ «A Brief History of Loans: Business Lending Through the Ages»
- ↑ «The 5,000-year history of interest rates shows just how historically low US rates still are right now»
- ↑ «A Brief History of Bond Investing»
- ↑ «Taxation in the Ancient World»
- ↑ «The Earliest Securities Markets»
- ↑ «The First Sovereign Bonds». The Tontine Coffee House - a history of finance
- ↑ «Modeling Medieval Venice». Financial Modelling History
- ↑ «Bonds Part VI: An Overview of Medieval Venetian Finance». Financial Modelling History
- ↑ «How Venice Rigged The First, and Worst, Global Financial Collapse»
- ↑ «The History of Italian Banking» (PDF)
- ↑ «A Brief History of the Stock Market»
- ↑ «Roman Shares» (PDF)
- ↑ «Too big to fail is now bigger than ever: Andy Xie - MarketWatch». www.marketwatch.com. Consultado em 18 de maio de 2021
- ↑ James Corbett, “And Now For The 100 Trillion Dollar Bankster Climate Swindle …” The Corbett Report, February 24, 2016.
- ↑ «Puerto Rico's Borrowing Binge Could Rock the Muni-Bond Market». Bloomberg.com (em inglês). 31 de outubro de 2013. Consultado em 18 de maio de 2021
- ↑ Boesler, Matthew. «RICHARD KOO: I Can't Find Anyone To Refute My Argument That America Is In A 'QE Trap'». Business Insider (em inglês). Consultado em 18 de maio de 2021
- ↑ «The Bond Market: A Look Back»
- ↑ Timoty Geithner, “Five Myths about Tarp,” Washington Post, October 10, 2010. “Getting the Economy back on track” Robert Rubin, Newsweek
- ↑ «Can government debt be inflated away? Not likely». Consultado em 18 de maio de 2021
- ↑ «Subscribe to read | Financial Times». www.ft.com. Consultado em 18 de maio de 2021
- ↑ Safehaven.com. «The Son of Portfolio Insurance | SafeHaven.com». Safehaven (em inglês). Consultado em 18 de maio de 2021
- ↑ Hedges, Chris. «A Declaration of Independence From Israel». Truthdig: Expert Reporting, Current News, Provocative Columnists (em inglês). Consultado em 18 de maio de 2021
- ↑ «The US-Turkey stand-off in context: the US and the weaponisation of global finance». openDemocracy (em inglês). Consultado em 18 de maio de 2021
- ↑ Richard Cantor, Frank Packer. «Sovereign Credit Ratings» (PDF). New York FED. Current Issues in economics and finance. Consultado em 17 de maio de 2021
- ↑ «The Eurozone Crisis is Not About Market Discipline». archive.globalpolicy.org. Consultado em 18 de maio de 2021
- ↑ Bagnell, Paul (1 de março de 2021). «Big Six banks' mortgage books 'on fire' as housing heats up - BNN Bloomberg». BNN. Consultado em 18 de maio de 2021
- ↑ Canova, Timothy A. (12 de dezembro de 2012). «Not Another Wall Street Puppet». The American Prospect (em inglês). Consultado em 18 de maio de 2021
- ↑ «Has China Reached its 'Bear Stearns' Moment?». Time. Consultado em 18 de maio de 2021
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- ↑ Tabuchi, Hiroko (1 de setembro de 2011). «In Japan, a Tenuous Vow to Cut». The New York Times (em inglês). ISSN 0362-4331. Consultado em 18 de maio de 2021
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- ↑ Phillips, Matt; Krauss, Clifford (20 de março de 2020). «American Oil Drillers Were Hanging On by a Thread. Then Came the Virus.». The New York Times (em inglês). ISSN 0362-4331. Consultado em 18 de maio de 2021
- ↑ Egypt Banks to Open Amid Concern Deposit-Run May Weaken Pound, Lift Yields – Bloomberg, January 2, 2011
- ↑ «Fiscal ruin of the Western world beckons». www.telegraph.co.uk. Consultado em 18 de maio de 2021