Credit Rating Agency Reform Act

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O Credit Rating Agency Reform Act (Pub.L. 109–291 (text) (pdf)) é uma lei federal dos Estados Unidos cujo objetivo é melhorar a qualidade dos ratings para a proteção dos investidores e do interesse público, fomentando a prestação de contas, a transparência e a concorrência no setor agências de classificação de risco de crédito.[1]

Promulgada após ser assinada pelo presidente Bush em 29 de setembro de 2006,[1][2]alterou a Lei de Bolsa de Valores de 1934 para exigir que organizações de classificação estatística reconhecidas nacionalmente (NRSROs) se registrassem na Securities and Exchange Commission (SEC).[2][3][4]

Os críticos reclamaram que o domínio das "três grandes" agências de classificação - Standard & Poor's Ratings Services, Moody's Investors Service e a menor Fitch Rating - foram em parte responsáveis pela crise das hipotecas subprime de 2006–8.[5] As agências avaliaram 98% dos trilhões de dólares de produtos de "investimento estruturado" voltados para hipotecas residenciais. Centenas de bilhões de dólares em títulos concedidos às agências com maior classificação - triplo A - foram posteriormente rebaixados para o status de "lixo",[6][7][8] e as baixas contábeis e perdas chegaram a mais de meio trilhão de dólares.[9][10][11]

A lei permitiu que agências de classificação de crédito menores e mais recentes se registrassem como "organizações de classificação estatística".[2][12] A intenção do Congresso dos Estados Unidos era aumentar a escolha para os consumidores, abrindo o mercado para um número maior de agências de classificação, e também para incentivar classificações precisas e confiáveis.[4][12]

Eficácia do ato[editar | editar código-fonte]

No entanto, nos 12 meses que terminaram em junho de 2011, a SEC descobriu que os três grandes ainda emitiam 97% de todas as classificações de crédito, ante 98% em 2007.[5][13] Os jornais McClatchy descobriram que "surgiu pouca concorrência na classificação dos tipos de títulos hipotecários residenciais complexos cuja implosão levou à crise financeira de 2007".[5]

Os críticos reclamaram que o critério para designar uma agência de classificação como "uma organização de classificação estatística reconhecida nacionalmente" foi escrito por um "funcionário ainda a ser identificado de uma das três grandes agências de classificação" e é tão difícil que "evitou pelo menos um concorrente em potencial de obter aprovação e dissuadir outros de até mesmo se inscreverem".[5] De acordo com os críticos, a lei estabeleceu "barreiras estranhas que são muito favoráveis aos titulares", tornou "excepcionalmente difícil para um jogador mais jovem se qualificar" como uma agência reconhecida pela SEC e "absolutamente bateu a porta para qualquer nova competição" em produtos estruturados - “a parte mais lucrativa do negócio de classificações”.[5]

Referências

  1. ↑ a b Sen. Richard Shelby [R-AL]. «Credit Rating Agency Reform Act of 2006 (2006; 109th Congress S. 3850)». GovTrack.us. Consultado em 1 de março de 2013   Este artigo incorpora texto desta fonte, que está no domínio público.
  2. ↑ a b c Marie Leone (2 de outubro de 2006). «Bush Signs Rating Agency Reform Act». CFO.com. Consultado em 1 de março de 2013 
  3. ↑ Sen. Richard Shelby [R-AL]. «Credit Rating Agency Reform Act of 2006 (2006; 109th Congress S. 3850)». GovTrack.us. Consultado em 1 de março de 2013   Este artigo incorpora texto desta fonte, que está no domínio público.
  4. ↑ a b «Credit Rating Agency Performance Needs Improvement». AccountingWEB. Consultado em 1 de março de 2013 
  5. ↑ a b c d e Gordon, Greg (7 de agosto de 2013). «Industry wrote provision that undercuts credit-rating overhaul». McClatchy. Consultado em 4 de setembro de 2013. Cópia arquivada em 5 de setembro de 2013 
  6. ↑ $300 billion collateralized debt obligations (CDOs) issued in 2005–2007 (over half of the CDOs by value during that time period) that rating agencies gave their highest "triple-A" rating to, were written down to "junk" by the end of 2009. (source:The Financial Crisis Inquiry Report (PDF). [S.l.]: National Commission on the Causes of the Financial and Economic Crisis in the United States. 2011. pp. 228–9 )
  7. ↑ McLean, Bethany and Joe Nocera. All the Devils Are Here: The Hidden History of the Financial Crisis, Portfolio, Penguin, 2010 (p.111)
  8. ↑ Barnett-Hart, Anna Katherine. «The Story of the CDO Market Meltdown: An Empirical Analysis» (PDF). March 19, 2009. Harvard Kennedy School. Consultado em 28 de maio de 2013. Overall, my findings suggest that the problems in the CDO market were caused by a combination of poorly constructed CDOs, irresponsible underwriting practices, and flawed credit rating procedures. 
  9. ↑ Bloomberg-Smith-Bringing Down Ratings Let Loose Subprime Scourge| By Elliot Blair Smith | bloomberg.com| September 24, 2008
  10. ↑ Smith, Elliot Blair (24 de setembro de 2008). «Bringing Down Wall Street as Ratings Let Loose Subprime Scourge». Bloomberg. Without those AAA ratings, the gold standard for debt, banks, insurance companies and pension funds wouldn't have bought the products. Bank writedowns and losses on the investments totaling $523.3 billion led to the collapse or disappearance of Bear Stearns Cos., Lehman Brothers Holdings Inc. and Merrill Lynch & Co. and compelled the Bush administration to propose buying $700 billion of bad debt from distressed financial institutions. 
  11. ↑ Bloomberg-Smith-Race to Bottom at Rating Agencies Secured Subprime Boom, Bust| By Elliot Blair Smith | bloomberg.com| September 25, 2008
  12. ↑ a b Scheeringa, Daniel. «Dodd-Frank Credit Rating Agency Reform in the Crosshairs». Illinois Business Law Journal. Consultado em 12 de dezembro de 2015 
  13. ↑ Status quo for rating agencies (chart of percentage of outstanding credit ratings reported to the SEC 2007 and 2011; and Moody's revenue and income 1996, 2000, 2010, 2012)| mcclatchydc.com

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