Volatilidade (finanças)

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Volatilidade, na área financeira, é uma medida de dispersão dos retornos de um título ou índice de mercado 1 . Quanto mais o preço de uma ação varia num período curto de tempo, maior o risco de se ganhar ou perder dinheiro negociando esta ação, e, por isso, a volatilidade é uma medida de risco 2 .

São medidas de volatilidade do preço de uma determinada ação, entre outras:

  • O maior e o menor preço de uma ação num determinado período2
  • O grau médio de variação das cotações de um determinado ativo em determinado período (desvio padrão1 )
  • A variância 1
  • O beta, ou seja, uma medida de volatilidade comparada (por exemplo, a volatilidade de uma ação em relação à volatilidade do índice Ibovespa como um todo).

Utilidade[editar | editar código-fonte]

A volatilidade é uma variável que mostra a intensidade e a freqüência das oscilações nas cotações de um ativo financeiro, o qual pode ser ação, título, fundo de investimento ou ainda, de índices das bolsas de valores considerado um determinado período de tempo. Esta variável (a volatilidade) é um dos parâmetros mais frequentemente utilizados como forma de mensurar o risco de um ativo considerado.

Cálculo da volatilidade[editar | editar código-fonte]

O estimador mais simples da volatilidade é o desvio padrão histórico, que atribui peso uniforme a todas as observações. O alisamento exponencial (EWMA) aloca peso maior para as observações mais recentes, mas apresenta o inconveniente da escolha arbitrária do grau de suavização. Os modelos GARCH e de volatilidade estocástica, por não sofrerem destes problemas, são populares 3 .

O cálculo da volatilidade usa uma janela móvel de tempo. O uso da amostra deve utilizar um peso que reduza o efeito das observações estatísticas do passado mais longínquo. O método EWMA considera que a série de retornos diários com T observações históricas é ponderada por um fator de decaimento. As ponderações mais recentes no tempo é considerada com um peso maior que as observações mais remotas.4

A volatilidade pode ser descrita como uma função dela própria defasada no tempo. Este tipo de situação juntamente com o modelo que descreve um ativo em função da volatilidade é dito um modelo de volatilidade estocástica.

A volatilidade é a quantidade e intensidade de flutuações e oscilações que ocorrem com uma série de retornos. Estas flutuações relacionam-se com a média dos retornos.5

A volatilidade implícita é a volatilidade calculada através da fórmula de Black-Scholes. Esta fórmula calcula o preço de uma opção em função do preço de exercício da opção, do preço atual do ativo, da taxa livre de risco do mercado e da volatilidade do ativo. Através dos valores negociados em bolsa, esta fórmula pode ser invertida, obtendo-se, a partir dos demais termos, a volatilidade do ativo, esta é a volatilidade implícita.6

Referências

  1. a b c Investopedia. Disponível em: <http://www.investopedia.com/terms/v/volatility.asp>. Acesso em 2 de agosto de 2011.
  2. a b BRANDENBERGER Jr, Barry Max (ed). Mathematics - Volume 4. Macmillan Reference USA. Thomson Gale. 2002. ISBN 0-02-865561-3. Página 67.
  3. MOTA, Bernardo de Sá, e FERNANDES, Marcelo. Desempenho de estimadores de volatilidade na bolsa de valores de São Paulo. Rev. Bras. Econ. vol.58 no.3 Rio de Janeiro July/Sept. 2004. Disponível em: <http://www.scielo.br/scielo.php?pid=S0034-71402004000300006&script=sci_arttext>. Acesso em 02 de agosto de 2011.
  4. J. P. Morgan. RiskMetrics - Technical Document. 4 ed. Nova Iorque: [s.n.], 1996.
  5. Apostila do curso de graduação a distância de Administração Financeira
  6. Bernt Arne Ødegaard, Financial Numerical Recipes, Basic Option Pricing, analytical solutions, European call and put options, The Black Scholes analysis, Implied Volatility [em linha]
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