Efeito Pigou
Em economia, o efeito Pigou é o estímulo da produção e do emprego causado pelo aumento do consumo devido a um aumento nos saldos reais de riqueza, particularmente durante a deflação. O termo foi nomeado após Arthur Cecil Pigou por Don Patinkin em 1948. [1] [2] [3]
A riqueza real foi definida por Arthur Cecil Pigou como a soma da oferta monetária e dos títulos do governo divididos pelo nível de preços. Ele argumentou que a Teoria Geral de Keynes era deficiente em não especificar uma ligação entre "balanços reais" e consumo atual e que a inclusão de tal " efeito riqueza" tornaria a economia mais "autocorretiva" para quedas na demanda agregada do que Keynes previu. Como o efeito deriva de mudanças no "Equilíbrio Real", essa crítica do keynesianismo também é chamada de efeito do Equilíbrio Real .
História[editar | editar código-fonte]
O efeito Pigou foi popularizado pela primeira vez por Arthur Cecil Pigou em 1943, em The Classical Stationary State, um artigo no Economic Journal.[4] Ele havia proposto a ligação entre os equilíbrios e o consumo antes, e Gottfried Haberler fez uma objeção semelhante no ano seguinte à publicação da Teoria Geral.[5]
Seguindo a tradição da economia clássica, Pigou favoreceu a ideia de "taxas naturais" às quais a economia retornaria na maioria dos casos, embora reconhecesse que preços rígidos ainda poderiam impedir a reversão para níveis naturais de produção após um choque de demanda. Pigou viu o efeito do "Equilíbrio Real" como um mecanismo para fundir os modelos keynesianos e clássicos.
Integração com Demanda Agregada Keynesiana[editar | editar código-fonte]
John Maynard Keynes argumentou que uma queda na demanda agregada poderia reduzir o emprego e o nível de preços em uníssono, uma ocorrência observada na depressão deflacionária. Na estrutura IS-LM da economia keynesiana, formalizada por John Hicks, um choque negativo da demanda agregada mudaria a curva IS para a esquerda; Como resultado, um nível salarial e de preços em queda simultânea mudaria a curva LM devido a uma crescente oferta monetária real - isso é chamado de efeito Keynes. O efeito Pigou, por sua vez, contrariaria a queda na demanda agregada, através do aumento dos atuais saldos reais, elevando os gastos via efeito renda, deslocando a curva IS de volta para a direita.
A hipótese de Pigou e a armadilha da liquidez[editar | editar código-fonte]
Uma economia em uma armadilha de liquidez não pode usar estímulo monetário para aumentar a produção porque há pouca conexão entre renda pessoal e demanda por moeda. John Hicks pensou que isso poderia ser outro motivo (juntamente com preços rígidos) para o desemprego persistentemente alto. No entanto, o efeito Pigou cria um mecanismo para a economia escapar da armadilha:
- Como o desemprego aumenta,
- o nível de preços cai,
- o que aumenta os saldos reais,
- e assim o consumo aumenta,
- que cria um conjunto diferente de curvas IS no diagrama IS-LM, cruzando as curvas LM acima do limiar da taxa de juros baixa do purgador de liquidez.
- Finalmente, a economia segue para o novo equilíbrio, no pleno emprego .
Pigou concluiu que um equilíbrio com o emprego abaixo da taxa total de emprego (a taxa natural clássica) só poderia ocorrer se os preços e os salários fossem pegajosos.
A crítica de Kalecki ao efeito Pigou[editar | editar código-fonte]
O efeito Pigou foi criticado por Michał Kalecki porque "O ajuste necessário aumentaria catastroficamente o valor real das dívidas e, consequentemente, levaria à bancarrota do atacado e a uma crise de confiança". [6]
O efeito Pigou e o Japão[editar | editar código-fonte]
Se o efeito Pigou sempre operasse fortemente, a política do Banco do Japão de taxas de juros nominais próximas de zero poderiam ter sido esperadas para acabar com a deflação japonesa da década de 1990 mais cedo.
Outra evidência aparente contra o efeito Pigou do Japão pode ser seu longo período de estagnação das despesas de consumo, enquanto os preços estavam caindo. Pigou supôs que a queda dos preços faria os consumidores se sentirem mais ricos (e aumentassem os gastos), mas os consumidores japoneses tendiam a informar que preferiam adiar as compras, esperando que os preços caíssem ainda mais.
Dívida do governo e o efeito Pigou[editar | editar código-fonte]
Robert Barro argumentou que, devido à equivalência ricardiana na presença de um motivo de legado, o público não é levado a pensar que é mais rico quando o governo lhes dá títulos, porque os cupons de títulos do governo devem ser pagos com o aumento da tributação futura. [7] Portanto, ele argumentou que, no nível microeconômico, o nível subjetivo de riqueza seria diminuído por uma parcela da dívida assumida pelo governo nacional. Como consequência, os títulos não devem ser considerados como parte da riqueza líquida no nível macroeconômico. Isso implica que não há como o governo criar um "efeito Pigou" ao emitir títulos, porque o nível agregado de riqueza não aumentará.
Referências
- ↑ «Price Flexibility and Full Employment». The American Economic Review. 38. JSTOR 591
- ↑ «An Asset Influence in the Labor Market». Journal of Political Economy. 63. JSTOR 1825073. doi:10.1086/257665
- ↑ «Managing the Loss: How Pigou Arrived at the Pigou Effect». HOPE Center Working Papers
- ↑ «The Classical Stationary State». Economic Journal. 53. JSTOR 2226394. doi:10.2307/2226394
- ↑ [1]
- ↑ «Professor Pigou on the "Classical Stationary State" A Comment.». The Economic Journal. 54. JSTOR 2959845. doi:10.2307/2959845
- ↑ «Are Government Bonds Net Wealth?» (PDF). Journal of Political Economy. 82. doi:10.1086/260266
Ligações externas[editar | editar código-fonte]
- História das extensões do efeito original de Pigou em efeitos de riqueza mais generalizados.
- Armadilhas de Liquidez. . . O Japão está realmente preso ao limite zero? 2002 A análise da espiral deflacionária da Universidade de Kobe, argumenta que uma "insaciável preferência pela liquidez " neutraliza o efeito Pigou, e essa teoria indicaria então uma estagnação deflacionária persistente (abaixo do pleno emprego). A descrição de Paul Krugman de uma armadilha de liquidez resistente ao efeito Pigou também é mencionada. (Sua defesa das políticas inflacionárias de longo prazo do JPY foi parcialmente baseada em descartar o efeito Pigou.)
